第70章 沉船上的争吵 (第3/3页)
了一句：「重要信号。」
晚餐时，三人都很沉默。直到甜点端上来，陈美玲才开口：「小辰，推迟一个会议....有这麽严重吗？」
陆文涛替儿子回答：「如果是一般会议，不严重。但年度投资者日，是公司向股东、分析师、潜在投资者展示自己的机会。推迟，而且是无限制推迟，只有一个原因：他们没什麽好消息可展示。」
「或者说，」陆辰补充，「他们怕在问答环节被尖锐的问题逼到墙角。」
他调出贝尔斯登过去五年的投资者日安排：每年2月初，雷打不动。即使在2001年网际网路泡沫破裂後，即使在2002年安然丑闻後，都没有推迟过。
「这次不一样。」陆辰说。
陈美玲看着儿子平静的脸，又看看丈夫凝重的表情。她忽然想起上周自己差点要求儿子止损时的恐慌。现在，股价跌回82美元，浮亏收窄来很多，她的心反而定了。
不是因为她懂金融，而是因为她开始相信儿子的判断....那种建立在数据和逻辑上的判断，比市场的喧嚣更可靠。
「小辰，」她说，「妈不懂这些。但妈相信你。
陆辰擡起头，眼中闪过一丝暖意：「谢谢妈。」
「不过，」陈美玲又说，「如果真的...如果真的亏完了，你别太自责。我们还年轻，还能挣。」
陆文涛握住妻子的手：「对。一家人在一起，比什麽都重要。」
陆辰看着父母，忽然觉得喉咙有些发紧。前世，他亏了钱只能自己扛，赚了钱也没人分享。现在，有人对他说亏完了也别太自责，有人握住他的手说一家人在一起。
「不会亏完的，」他轻声说，但语气坚定，「贝尔斯登撑不过三月。」
1月25日，周五。收盘。
贝尔斯登股价：82.30美元。
较上周高点88.40美元下跌6.9%。跌幅不大，但方向明确....不是暴跌，是阴跌。阴跌比暴跌更可怕，因为它意味着没有买盘愿意进场接飞刀。暴跌之後有反弹，阴跌之後只有更低的底部。
陆辰的期权持仓市值回升至650万美元。浮亏：250万美元。从最高点450万浮亏，收窄了200万。
他只是打开交易软体，看着那条从88美元滑落的K线。82.30美元，一个不起眼的数字。但如果把时间轴拉长....从去年1月的170美元，到现在的82美元，贝尔斯登已经腰斩。腰斩之後，市场普遍认为「跌够了」，所以有人在50美元抄底，有人在68美元抄底，有人在88美元追高。
他们都错了。
贝尔斯登的问题不是流动性问题，不是资本充足率问题，不是次级债口问题。这些是症状，不是病因。
病因是信任。
投资银行不靠自己的钱活着。靠的是交易对手的信任：回购市场愿意接受它的债券作为抵押品，对冲基金愿意把现金存放在它的托管帐户里，客户愿意把股票交给它清算。当信任消失，一切消失。
而内斗新闻、推迟投资者日、高管在董事会上公开争吵....这些东西侵蚀的是信任。不是资产负债表，是信任。
一旦信任的临界点被突破，挤兑就会发生。不是储户在银行门口排队的那种挤兑.....在现代金融体系里，是交易对手在回购市场上拒绝续作交易，是客户在淩晨三点打电话要求转移资产，是清算所在开盘前突然提高保证金要求。
那种挤兑，是以毫秒为单位发生的。
在这个平静的夜晚，纽约的办公室里，贝尔斯登的高管们还在争论互骂着。
"FUCK you！"
「你这个大白痴！」
伦敦的交易室里，巴克莱的交易员在讨论加空单。
「下周加仓。」
「确定？」
「确定！」
黑隼资本的办公室里，理察·沃恩在研究新的做空报告。
「贝尔斯登...这个华尔街不死鸟内部问题很大。」
还有矽谷的千家万户，陆辰站在阳台，沉思，思绪飘得很远：那些把401k养老金投入贝尔斯登的工程师们，那些用房屋净值贷款炒股的普通家庭，那些相信美国梦永远不会醒的，财富将被毁灭..
他拉上窗帘，关掉台灯：「风暴前的宁静，往往最压抑，贝尔斯登的这艘铁达尼号已经撞上冰山了！耐心等待！」