第72章 沉默的救生艇 (第3/3页)
穴，「下午接了七个赎回谘询。
虽然还没正式申请，但如果明天再跌...」
他没说下去。但莉兹听懂了：如果客户集体赎回，基金就要被迫卖资产，卖资产会导致价格进一步下跌，引发更多赎回。
又一个死亡螺旋。
「亚历克斯，」莉兹鼓起勇气，「我们能不能...减一点仓位？哪怕只减10%？
」
「现在减？」亚历克斯摇头，「现在减就是确认亏损。而且，你相信贝尔斯登会倒吗？百年投行，美联储会救的。」
「可是...」
「没有可是。」亚历克斯打断她，语气重新变得坚定，「这是考验。能熬过去的，会成为传奇。熬不过去的，是庸才。」
他调出一份报告：「你看，黑隼资本今天加了空单。他们在赌贝尔斯登死。
但他们是错的.....华尔街从不允许大投行倒，这是系统风险。」
莉兹看着丈夫眼中的狂热，想起怀孕时他抚摸着她的肚子说：「我们的孩子会在帕罗奥图最好的学区长大，会读斯坦福，会有我们没拥有过的一切。」
那时她相信。现在呢？
不知道。
晚上八点，陆家客厅。
电视上在播总统初选新闻。民主党候选人奥巴玛在维吉尼亚州的集会上说：「华尔街的监管失败让普通家庭付出了代价。那些创造了风险的人赚走了利润，而风险爆发时，却是纳税人在承担损失....」
共和党候选人约翰·麦凯恩在亚利桑那州回应：「我们需要的是审慎监管，不是过度干预。市场有自我修正能力....」
陈美玲调小音量，看向儿子：「小辰，今天浮盈650万？」
陆辰点头：「按市价算是的。但期权还有近两个月才到期，中间会有波动。」
「那我们现在平仓，」陈美玲眼睛亮了，「650万利润，够多了！」
陆文涛没说话，但眼神里有同样的期待。
陆辰沉默了几秒，调出电脑上的几张图表。
「爸，妈，你们看，」他指着第一张图，「这是贝尔斯登过去一年的融资成本曲线。从去年八月开始，成本持续上升，今天商业票据利率已经突破6%。
第二张图：「这是CDS利差，今天收盘580基点。意味着市场认为贝尔斯登未来五年违约的概率超过30%。」
第三张图：「这是股价与净资产比率。贝尔斯登净资产每股约85美元，现在股价68美元，市净率0.8。理论上很便宜，但前提是净资产值那麽多钱。」
他合上电脑：「如果净资产被高估了呢？如果实际价值只有帐面价值的一半呢？那股价应该跌到40美元以下。」
「40美元...」陈美玲倒抽一口凉气。
「这只是开始，」陆辰说，「真正的下跌还没来。要等融资彻底枯竭，要等客户大规模撤离，要等评级公司下调评级。」
他顿了顿：「那时候，下跌不是一天10%，是一天30%。
客厅安静了。
「小辰，」陆文涛终於开口，「你的判断，我们信。但是....如果错了呢？
如果美联储真的救了它呢？」
「爸，」陆辰看着他，「如果美联储要救，早就救了。秘密寻找投资者失败，说明市场已经不相信它能自救。而美联储的规则是：不救不能自救的机构。」
这是前世伯南克在回忆录里写的话。陆辰记得很清楚。
手机震动，新闻推送：「贝尔斯登董事长詹姆斯·凯恩被拍到在加州棕榈泉参加桥牌锦标赛，照片显示他在牌桌前笑容满面。」
配图是一张抓拍照：凯恩穿着polo衫，手里拿着牌，和对面的牌友说笑。背景是奢华的度假村，阳光明媚。
标题很刺眼：「船在下沉，船长在打牌」。
陈美玲看着照片，忽然觉得很荒谬。那麽多人的财富在蒸发，那麽多家庭在煎熬，而这个人，在打桥牌。
「小辰，」她说，「我们不急着平仓。再等等。」
陆辰看着母亲，点点头。
母亲不是懂了金融，而是懂了人性....当掌舵的人不再关心船是否下沉时，这船，就真的没救了。
夜深了。
陆辰躺在床上。
他想起前世2008年3月的一个夜晚，他看着贝尔斯登股价跌到30美元。那时他只是个旁观者，只觉得震惊。
现在他是参与者，手握1万手看跌期权，赌这家百年投行的死亡。
650万美元浮盈，只是开始。
他知道接下来会发生什麽：融资成本继续飙升，交易对手继续撤离，股价继续下跌。然後在某个周四或周五的早晨，新闻会说：贝尔斯登流动性枯竭。
那时，期权价格会暴涨。他的浮盈可能变成2000万，3000万，甚至更多。
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